آنچه باید درباره لیکویید شدن رمزارز ها بدانید و چگونه می توانید از آن ها اجتناب کنید

لیکویید شدن در حوزه ارز دیجیتال به فرآیند فروش بخشی یا کل وثیقه وام گیرنده به منظور تسویه بدهی بدهکار به یک پلتفرم یا پروتکل اشاره دارد. زمانی که ارزش وثیقه به زیر یک آستانه خاص که به عنوان قیمت لیکویید شدن شناخته می شود، کاهش یابد، این اقدام به طور خودکار آغاز می شود. هدف اصلی لیکویید شدن، محافظت از وام دهندگان، از جمله پلتفرم ها، پروتکل ها و مبادلات، از متحمل شدن زیان در صورت کاهش قابل توجه ارزش دارایی های کریپتو به عنوان وثیقه است. در فضای کریپتو، لیکویید شدن ها معمولاً در دو سناریو اصلی اتفاق می ‌افتد: وام‌ دهی و استقراض DeFi، و همچنین معامله فیوچرز ارز های دیجیتال. با توجه به ماهیت بی ثبات دارایی های کریپتو، لیکویید شدن ها یک اتفاق رایج است. در زمینه معاملات فیوچرز کریپتو، لیکویید شدن ها می‌توانند جزئی یا کلی باشند. لیکویید شدن جزئی شامل بستن یک پوزیشن پیش از موعد، با استفاده از تنها بخشی از وثیقه برای بازپرداخت وجوه استقراضی است، در حالی که لیکویید شدن کامل مستلزم بسته شدن کامل پوزیشن و استفاده از تمام وثیقه وام گیرنده برای تسویه بدهی است.

لیکویید شدن  چه زمانی اتفاق می افتد؟

این بخش دو سناریو را که در آن لیکویید شدن ارز های دیجیتال انجام می‌شود، بررسی می‌ کند.

لیکویید شدن در وام دهی و استقراض DeFi

DeFi به دلیل دموکراتیک کردن خدمات مالی از سیستم های مالی سنتی (TradFi) متمایز است. برخلاف TradFi، DeFi برای استقراض وجوه، کاربران را ملزم نمی کند که از طریق سیستم‌ های شناخت مشتری (KYC) یا امتیاز اعتباری استفاده کنند. در عوض، به وام های بیش از حد وثیقه متکی است. Aave و Compound Finance نمونه هایی از پروتکل های وام دهی و قرض گرفتن هستند که به طور گسترده در فضای DeFi استفاده می شوند.

اگر علاقه مند هستید، می توانید پوزیشن های وام دهی و استقراضی Aave و Compound خود را با استفاده از API های Treehouse برای مؤسسات نظارت کنید. این API داده های جامع تاریخی و فعلی نمونه کار ها و همچنین تجزیه و تحلیل DeFi را ارائه می دهد. در حالی که وام دهی کم وثیقه در DeFi وجود دارد، این مقاله صرفاً بر وام دهی بیش از حد وثیقه تمرکز می کند.

لیکویید شدن با وام دهی بیش از حد وثیقه چگونه اتفاق می افتد؟

لیکویید شدن در وام دهی بیش از حد وثیقه زمانی اتفاق می افتد که وام گیرندگان ارزش بالاتری از دارایی های کریپتو را به عنوان وثیقه در مقایسه با مبلغی که وام می گیرند سپرده گذاری می کنند. نرخ ها یا عوامل وثیقه ممکن است در پروتکل ها متفاوت باشد که نشان دهنده نسبت وثیقه به مبلغ استقراض است. برخلاف سیستم‌ های مالی سنتی، که در آن یک نهاد متمرکز لیکویید شدن را مدیریت می ‌کند، قرارداد های هوشمند DeFi به‌طور خودکار دارایی ‌های وثیقه‌ شده وام گیرندگان را برای پوشش بدهی خود می ‌فروشند، زمانی که مانده وام از حد فاکتور وثیقه فراتر رفت. پروتکل ‌ها برای تشویق مدیران تصفیه، پاداش ‌هایی را با فروش وثیقه به قیمت‌ های تخفیف ‌خورده و استفاده از عواید برای بازپرداخت بدهی ‌های وام گیرندگان ارائه می ‌کنند.

با این حال، این روند گاهی اوقات می تواند منجر به جنگ گازی بین لیکویید شدن دهندگانی شود که برای دارایی های وثیقه تخفیف دار رقابت می کنند. در چنین سناریو هایی، حداکثر مقدار قابل استخراج (MEV) در تعیین اینکه چه کسی پاداش را دریافت می کند، نقش دارد.

برای نشان دادن چگونگی لیکویید شدن در استقراض DeFi، اجازه دهید یک مثال ساده را در نظر بگیریم. فرض کنید توکن XXX 2 دلار آمریکا ارزش گذاری شده است و فاکتور وثیقه ۵۰٪ است:

اگر باب وثیقه ۱۰۰ XXX به ارزش ۲۰۰ دلار آمریکا داشته باشد، می تواند تا ۵۰ درصد ارزش سپرده خود را که ۱۰۰ USDC (به ارزش ۱۰۰ دلار آمریکا) است، وام بگیرد.

اگر قیمت XXX ناگهان به ۱ دلار آمریکا کاهش یابد، وثیقه باب اکنون تنها ۱۰۰ دلار آمریکا ارزش گذاری می شود، و دیگر ضریب وثیقه ۵۰٪ را برآورده نمی کند.

در این مورد، پروتکل X وثیقه ۱۰۰ XXX باب را نقد می کند و فرصتی را برای سایر کاربران فراهم می کند تا XXX را به جای ۱ دلار آمریکا با قیمت تخفیف ۰.۸۰ دلار آمریکا خریداری کنند.

توجه به این نکته مهم است که مثال بالا یک نمای کلی از فرآیند لیکویید شدن در پروتکل های وام دهی DeFi ارائه می دهد. هر پروتکل مکانیسم منحصر به فرد خود را دارد و انجام تحقیقات خود (DYOR) و درک خطرات مرتبط قبل از شرکت در هر پروتکل بسیار مهم است.

لیکویید شدن در معاملات مارجین کریپتو

معامله مارجین یک ابزار مالی محبوب در فضای DeFi است که به کاربران امکان می دهد پوزیشن و قدرت خرید خود را از طریق اهرم تقویت کنند. با این حال، این نیز با افزایش خطر همراه است. مشابه بازار های مالی سنتی، معاملات فیوچرز کریپتو شامل استفاده از اهرم در صرافی ‌های متمرکز مانند Binance و Bybit و همچنین صرافی‌ های غیر متمرکز مانند GMX و dYdX است.

برای مدیریت موثر پوزیشن های dYdX خود، می توانید از API های Treehouse استفاده کنید که داده های جامع تاریخی و فعلی نمونه کار ها را برای تجزیه و تحلیل DeFi ارائه می دهد.

هنگام شرکت در معاملات مارجین کریپتو، کاربران موظفند قبل از باز کردن یک پوزیشن اهرمی، وثیقه را به عنوان مارجین اولیه سپرده گذاری کنند. اگر قیمت دارایی کاهش یابد و ارزش وثیقه به زیر آستانه لیکویید شدن برسد، کاربران با مارجین کال مواجه خواهند شد. اگر آن ها نتوانند فیوچرز اضافی برای حفظ پوزیشن فراهم کنند، لیکویید شدن اجباری رخ می دهد و به طور خودکار پوزیشن روی سکو بسته می شود.

به منظور تشویق کاربران به بستن پوزیشن های خود قبل از لیکویید شدن ، صرافی ارز دیجیتال اغلب هزینه های لیکویید شدن را اعمال می کنند که به عنوان لیکویید شدن داوطلبانه نیز شناخته می شود. توجه به این نکته مهم است که پلتفرم ‌ها یا پروتکل ‌های مختلف ممکن است آستانه لیکویید شدن و مکانیسم ‌های معاملاتی متفاوتی داشته باشند، بنابراین مهم است که قبل از استفاده از آن ها، نحوه عملکرد آن ها را درک کنید.

بیایید مثالی از لیکویید شدن در معاملات مارجین کریپتو را در نظر بگیریم. فرض کنید توکن XXX 2 دلار آمریکا ارزش گذاری شده است و باب با استفاده از اهرم ۵× یک پوزیشن معاملاتی فیوچرز در X Exchange با فیوچرز اولیه ۲۰۰۰ دلار آمریکا، معادل ۱۰۰۰ توکن XXX باز می کند.

باب برای افزایش پوزیشن خود از ۱۰۰۰ به ۵۰۰۰ توکن XXX، ۴۰۰۰ توکن XXX از X Exchange قرض می گیرد که در ابتدا ارزش کل آن ۱۰۰۰۰ دلار آمریکا بود.

متأسفانه، قیمت XXX از ۲ دلار آمریکا به ۱.۶۰ دلار آمریکا ۲۰٪ کاهش می یابد و در نتیجه باب ۲۰۰۰ دلار آمریکا از دست می دهد که معادل فیوچرز اولیه است. این نشان دهنده ضرر ۱۰۰٪ است.

اگر قیمت XXX همچنان به کاهش خود ادامه دهد، زیان های باب وجوه قرض گرفته شده او را بیشتر از بین می برد.

برای جلوگیری از ضرر بیشتر، X Exchange پوزیشن باب را می بندد و نقد می کند.

کدام احزاب درگیر هستند؟

نهاد های مختلفی در لیکویید شدن ارز های دیجیتال درگیر هستند، خواه برای وام دهی و استقراض DeFi یا معاملات فیوچرز ارز های دیجیتال.

1. طلبکاران

اعتباردهندگان DeFi نقدینگی را در اختیار یک استخر برای کسب سود قرار می دهند. در مقایسه با بازار های مالی سنتی، پروتکل های DeFi به طور کلی نرخ بهره و پاداش بالاتری را ارائه می دهند. مکانیسم های لیکویید شدن در پروتکل های وام دهی از مدیران تصفیه استفاده می کنند تا اطمینان حاصل شود که طلبکاران دارایی های خود را از دست نخواهند داد.

2. بدهکاران

برای بدهکاران، پروتکل های وام دهی نیاز به وثیقه دارایی ها قبل از وام دادن دارند. اگر ارزش وثیقه آن ها کاهش یابد، بدهکاران یا باید بیشتر اضافه کنند یا پلتفرم ها یا قرارداد های هوشمند به طور خودکار وثیقه آن ها را نقد می کنند. در صورت معامله مارجین، کاربران یک کال مارجین دریافت می کنند و پوزیشن های آن ها بسته می شود.

3. تصفیه کنندگان

برای وام دهی و استقراض DeFi، لیکویید شدن دهندگان کاربرانی هستند که با پرداخت بدهی بدهکاران منحل شده، نقش مهمی در حفظ توان پرداخت بدهی پروتکل وام دهی و استقراض دارند. پروتکل های اعطای وام با فروش وثیقه با تخفیف قابل توجه، انگیزه دریافت پاداش لیکویید شدن را برای این مدیران تصفیه ایجاد می کند. به دلیل رقابت برای خرید ارز های دیجیتال با تخفیف، بسیاری از لیکویید شدن دهندگان از ربات ها برای کمک به آن ها در “برنده شدن” تراکنش ها استفاده می کنند. در مورد معامله مارجین، پلتفرم ها و صرافی ها نقش لیکویید شدن دهندگان را بر عهده می گیرند.

اگر وام گیرنده یک موسسه باشد چه اتفاقی می افتد؟

اگر وام گیرنده یک موسسه باشد، طیف وسیع تری از ذینفعان، از جمله مدیران، کارکنان، سهامداران و حتی مشتریان یا مشتریان شرکت، اثرات لیکویید شدن را احساس خواهند کرد. مؤسسات معمولاً منابع متعددی برای استقراض دارند که می تواند منجر به لیکویید شدن همزمان از سوی طلبکاران مختلف شود.

علاوه بر این، بسته به حوزه قضایی که مؤسسه در آن مستقر است، مقامات نظارتی مسئول استرداد نیز ممکن است در نظارت بر فرآیند لیکویید شدن برای تضمین رعایت قوانین و مقررات قابل اجرا نقش داشته باشند.

اجتناب از لیکویید شدن ؛ استراتژی های مدیریت ریسک برای معامله گران کریپتو

معامله گران کریپتو به دلیل ماهیت غیر قابل پیش بینی دارایی های کریپتو با خطر دائمی لیکویید شدن مواجه هستند. با این حال، راه هایی برای کاهش این ریسک با اجرای استراتژی های مدیریت ریسک موثر در معاملات عادی و فیوچرز وجود دارد.

یکی از این استراتژی ها استفاده از دستورات استاپ لاس است. زمانی که قیمت در جهتی حرکت می‌کند که برخلاف انتظارات معامله ‌گر باشد، این سفارش ‌های از پیش تعیین‌ شده، به ‌طور خودکار یک پوزیشن را می ‌بندند. سه نوع دستور استاپ لاس وجود دارد که معامله گران می توانند در نظر بگیرند.

نوع اول دستور توقف خرید/فروش است که ابتدایی ترین شکل دستور استاپ لاس است. دستور توقف خرید، زمانی که قیمت از سطح مشخصی بالاتر می رود، پوزیشن فروش را می بندد، در حالی که سفارش توقف فروش، زمانی که قیمت به زیر سطح مشخصی می رسد، پوزیشن خرید را می بندد.

دستورات استاپ لاس استراتژی دیگری است که معامله گران می توانند از آن استفاده کنند. این دستور های توقف پویا به معامله گران اجازه می دهد تا حداکثر میزان ضرر را بر حسب درصد یا مقدار ثابت تعیین کنند، نه سطح قیمت توقف ثابت. این استراتژی به ویژه برای دارایی های کریپتو فرار مناسب است، زیرا قیمت توقف همراه با قیمت دارایی حرکت می کند.

در نهایت، دستور استاپ لیمیت وجود دارد که دستور توقف را با یک دستور محدود ترکیب می‌ کند. این سفارش زمانی آغاز می شود که قیمت بر اساس محدودیت و بازه زمانی مشخص شده توسط معامله گر نامطلوب شود. این امر به معامله ‌گران کنترل بیشتری بر دقت سفارش‌ هایشان می‌ دهد و اطمینان می ‌دهد که آن ها با قیمتی برابر یا بهتر از قیمت تعیین ‌شده پر می ‌شوند. این استراتژی به ویژه برای محافظت در برابر افزایش ناگهانی قیمت در دارایی‌ های بی ثبات مانند ارز های دیجیتال مفید است.

با اجرای این استراتژی ‌های مدیریت ریسک، معامله ‌گران کریپتو می‌توانند ریسک لیکویید شدن را به حداقل برسانند و از سرمایه‌ گذاری ‌های خود در بازار پر نوسان کریپتو محافظت کنند.

سوالات متداول

منظور از لیکویید شدن در معاملات چیست؟

در زمینه معاملات، لیکویید شدن به طور خاص به بسته شدن پوزیشن ها، یا به طور داوطلبانه توسط معامله گر یا به اجبار توسط کارگزار، معمولاً زمانی که یک مارجین فراخوان رخ می دهد، اشاره دارد. این فرآیند برای تسویه بدهی ها، برآورده کردن الزامات فیوچرز یا جلوگیری از زیان بیشتر در حساب های تجاری بسیار مهم است.

چگونه می توانید از لیکویید شدن در معاملات ارز های دیجیتال جلوگیری کنید؟

برای جلوگیری از لیکویید شدن در معاملات کریپتو، دو استراتژی کلیدی وجود دارد: تنظیم دستورات استاپ لاس و حفظ تعادل فیوچرز کافی. هر دو استراتژی نقش حیاتی در مدیریت ریسک های مرتبط با نوسانات سریع بازار دارند.

وقتی در معاملات لیکویید شدن را تجربه می کنید چه اتفاقی می افتد؟

لیکویید شدن در معاملات زمانی اتفاق می افتد که کارگزار به اجبار پوزیشن معامله گر را ببندد تا از زیان بیشتر جلوگیری کند. معمولاً اخطاری در قالب مارجین کال وجود دارد که از معامله گر می خواهد وجوه اضافی را که برآورده نشده است واریز کند. کارگزار آستانه را قبل از شروع معامله در یک حساب مارجین توسط مشتری تعیین می کند.

لیکویید شدن مثبت تلقی می شود یا منفی؟

لیکویید شدن دارایی ها می تواند در موارد خاصی سودمند و طبیعی باشد، مانند زمانی که یک سرمایه گذار عمداً از پوزیشنی خارج می شود تا به سود برسد یا زمانی که یک شرکت دارایی ها را نقد می کند تا ارزش آن ها را به یک منطقه مهم استراتژیک هدایت کند.

آیا لیکویید شدن به معنای از بین رفتن کامل وجوه شماست؟

هنگامی که یک شرکت تحت لیکویید شدن قرار می گیرد، دارایی های آن برای پرداخت بدهی های آن استفاده می شود. وجوه باقی مانده بین سهامداران توزیع می شود. برای دسترسی به حساب بانکی شرکت خود، به یک دستور اعتبار نیاز دارید. در صورتی که تا زمان حذف شرکت از ثبت، وجوه بین سهامداران توزیع نشده باشد، به دولت منتقل می شود.